5分赛车app:台湾银行家/联准会QE金箍棒的甜头与苦果 Fed的宽松,是台湾的煎熬-大学生新闻

作者:5分赛车app发布时间:2020年08月14日 7:00  【字号:      】

5分赛车app

【京津冀四川等地局地有大暴雨】

美国此次疫情的纾困方案中♀,除了有3千多亿美元的贷款给中小企业或医院外↑△,联准会还准备购买高达7,500亿美元公司债⊿,购买的途径将包括初级市场与次级市场∵☆□。初级市场部分将委由纽约联邦准备银行办理◇?∵,截至6月底还未运作⊿。次级市场部分将购买794家投资等级♀♂,并且是5年内到期的公司债π。

这些国家量化宽松后♂,充沛的资金除了在其国内流动⌒∟,也会向外寻找获利机会?∟。台湾央行已多次重申货币政策的成效与空间有限∵♀,但为了减少追逐利差的热钱湧入♀,还是不能免的跟着降息◇。但也由于国外的资金太过浮滥♀,许多国际投资者长期看空美元的走势⊙♂,因此资金大举湧入台湾等地⊿♀∴。虽然股汇双涨好不热闹⊿┊⊙,但外销导向的制造业者可就苦不堪言了♂﹡〇。

5分赛车app

甜头二》房市股市债市同步齐扬2008年金融风暴之前∴☆?,联准会持有的资产主要是长短期的国债□,约占9成以上?⌒。金融风暴之后开始大量购买房地产抵押债券(MBS)⊙,在2018年8月时┊,持有MBS约1.5兆美元♂,国债约2.1兆美元⊙∟♂。由于联准会大量购买MBS◇,造成补贴美国房地产业的效果↑∵﹡。再加上低利率的推波助澜◇∴∵,使得美国房价指数创新高◇↑。近来对此质疑的声音越来越大┊∟,联准会也减慢持有MBS的速度◇∴﹡,但截至今年7月1日持有国债仍达4.2兆美元┊♂,房地产抵押债券也高达1.9兆美元π∵◇。

●采访、撰文/陈鸿达各国为抢救经济〇,纷纷祭出量化宽松政策□⌒♂,且低利率使得市场资金浮滥π▽♂,欧美日等国未来却可能以通膨的方式来达成实质的债务减轻♀◇,一旦如此↑⊿,新台币势必面临极大升值压力♂⊙,过去国人累积的庞大外币资产将有缩水风险⊿。

我们想让你知道…许多国家原本就有大量债务▽◇π,这次疫情纾困更是进一步推高债务水准⌒☆π。以正规的方式还清这些公债是不太可能了∴?,欧美日等国会不会像过去一样□,以通货膨胀的方式来达成实质的债务减轻┊◇∵。一旦如此↑〇∴,台币势必面临极大的升值压力⌒↑。

5分赛车app

2008年美国联准会大举购买美国公债与房地产抵押债券(MBS)后﹡π,其资产负债表从9,000亿美元迅速膨胀到2015年的4.5兆美元〇。这些债券带来大量孳息∵△∴,联准会扣除给银行等的相关费用后〇♂∟,每年上缴国库将近千亿美金♀⊙∵。2016年后∟☆,由于联准会开始升息△,缩减资产负债表﹡⊙∟,上缴国库的金额开始下降♂。

甜头一》联准会上缴国库爆增至1,400亿美元

为了抢救2008年的金融危机?,许多国家以量化宽松(QE)的方式来救经济π?。当时这些国家的中央银行采取购买公债的方式来释出流动性▽,2020年面临肺炎瘟疫的经济封锁△∴,购买债券的范围更扩及到公司债等□↑♂,因此这些国家央行的资产负债表急遽膨胀□∟∟。

5分赛车app

热门推荐》●本文获授权∟☆∴,转载自《》△?⊙。以上言论不代表本网立场∵♂,欢迎投书《云论》让优质好文被更多人看见☆∟,请寄editor88@ettoday.net或♂⊿∴,本网保有文字删修权⊿。

由于疫情爆发前的利率约为2.1%┊▽π,一下子降到0.25%∴⊙,造成原本库存的债券价值大增〇。据估计由于联准会持有的资产增加△┊♀,以及降息带来的利益↑∴∵,今年联准会上缴国库的金额将暴增到1,400亿美元⊿。这对长期苦于预算赤字的美国♀∴∟,也是一笔诱人的收入◇♂。

联准会大买公司债冲击台湾寿险公司

为了抢救2008年的金融危机?⊿┊,许多国家都以量化宽松为主要工具∟⊙⊙,也让金融体系更脆弱☆π∟。由于低利率使得市场资金浮滥﹡,驱使投资者为了追逐报酬率⊿,选择更多高风险与低流动性的投资标的↑⊙。再加上大批公司借由发行公司债来买库藏股∟,让股市屡创新高♀〇⊙,也造就了垃圾债券的荣景∟⊙。根据统计??,在2018年光是标准普尔所追踪的500家公司◇∟♂,就花了8,000亿美元购买库藏股π,在2019年则逼近1兆美元♀♂。

今年初以来△♂♂,由于欧美大举降息△⌒,使得台湾国际板债券出现大量提前赎回现象∵,这些发债公司借新还旧以减轻发债成本↑,但就苦了以保险公司为主的投资者⊿☆∵,少了原本的预期报酬还要再找新的投资标的∴。根据证期局统计〇,今年前半年共有98档国际债券提前赎回◇⌒,是去年同期的12倍以上□﹡↑,赎回总金额达308.76亿美元?﹡〇,是去年同期的32倍π♂♂。而美国联准会的公司债购买计画6月以后才开始实施☆,联准会预计购买的名单像是AT&T、IBM、Oracle、Microsoft等等∵⊙△,之前也都在台湾发债∟↑,那下半年是否还有一波提前赎回潮∴◇☆?

观察美国此波疫情的刺激方案∟◇π,虽然有钱做金融投资的富人是主要的受益者↑,但也几乎人人有奖〇,甚至联准会还有很多盈馀可缴国库◇□◇。天底下怎么会有这么美好的事情△?联准会的金箍棒转一转就撒这么多钱给大家用◇⊿,谁来买单⊿?过去大家都会担心央行量化宽松大印钞之后会通货膨胀□,但目前为止却没有通膨迹象⌒。

5分赛车app

若以2008年金融海啸前为基准点↑△,美国联准会(Fed)的资产负债表成长8倍?∟,日本、英国与欧盟也分别成长5.7倍、4.3倍与3.5倍□☆◇。特别是美国从今年3月中旬到6月下旬就暴增了3兆美元?,开始执行购买公司债后预计很快会冲破10兆美元┊π▽。

5分赛车app

联准会若从初级市场购入公司债↑,那将使得发债公司的成本更低△▽π。若从二级市场购入公司债♂◇⌒,那将使得原先的持有者大赚一笔π↑⊿。且大举购入公司债后♂☆∟,会压低这些公司债的收益率∴♂,这将使得资金转向股市或房市等可能有较高的收益机会⊙∴⊙。也就是说□π,发债公司、原持有债券者、股市与房市都将直接或间接受惠?▽。

许多国家原本就有大量债务∴⊙,这次疫情纾困更是进一步推高债务水准◇。由于近年来处于低利率状态∵∵,债务利息支出轻☆△♀,因此对各国财政的压力不是那么迫切◇△↑。但未来会不会反转呢⌒﹡π?以正规的方式还清这些公债是不太可能了◇〇,欧美日等国会不会像过去一样〇,以通货膨胀的方式来达成实质的债务减轻∵〇。一旦如此﹡,台币势必面临极大的升值压力┊♂,过去国人累积的庞大外币资产将面临缩水的压力与风险┊〇↑。这也难怪前央行总裁彭淮南会跟美国前联准会主席抱怨〇?∴,您们的宽松是我们的煎熬∟﹡△。未来这种趋势只会更严峻〇♂,大家宜提前因应∴∴。

在2007至2016年间∵,购买库藏股的资金有3成来自发行公司债┊⊿。根据《Fortune》杂志2019年8月的一篇报导指出♂∴,购买库藏股的资金已经有一半来自发行公司债∴⊿♂。这是近年来美国公司债急速膨胀的主因□∴,之前也有不少人认为这是美国经济的一大隐忧⊿▽,终于被疫情黑天鹅所引爆∟♂┊,也是美国此次股债市同时崩跌的背景因素⌒。

至于非投资等级的公司债〇∴,则是借由购买ETF取得∟⊿。很多人觉得奇怪♀,资金充沛的苹果与微软〇♂,以及丰田与福斯等外国公司⌒♂,都高居购买权重的前几名□↑。

5分赛车app

这可能原因是能源价格处于低档∵◇,以及越来越多的劳动力投入生产的行列↑?,压低生产成本▽。例如在美中贸易战与疫情爆发前◇∟,由于中国的劳动成本不断攀升△⊙,因应链的生产基地转移到越南或印度等地☆△∵。此次疫情的冲击♂⊙,将再掀起一波「出中国记」〇∴,而新的生产基地一定是劳动力低廉的国家∴。

▲面临疫情影响∴,多国采取QE政策救经济⊿∴♂。(图/达志影像/美联社)

推荐阅读:重庆失踪女子被找到并未怀孕




5分赛车app整理编辑)

关键字:5分赛车app

专题推荐